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行業(yè)觀點(diǎn)：歐佩克閑置原油產(chǎn)能較為充沛；成本及需求或推動(dòng)化肥價(jià)格小漲

(一)本周觀點(diǎn)變化

成本上升及短期的需求回升或推動(dòng)化肥價(jià)格小漲未來一段時(shí)間，隨著煤炭、磷礦石等原材料成本的上漲，化肥生產(chǎn)企業(yè)壓力增大，部分高成本企業(yè)將被迫停車;同時(shí)，預(yù)計(jì)氣候轉(zhuǎn)暖后華北地區(qū)小麥返青追肥需求量增加。因此，成本上升及短期的需求回升，有望推動(dòng)價(jià)格小漲，具有成本優(yōu)勢(shì)的公司受益;中長(zhǎng)期規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

(二)前期延續(xù)觀點(diǎn)

聚氨酯行業(yè)上游苯胺產(chǎn)能過剩，下游需求旺盛，行業(yè)景氣上行，關(guān)注煙臺(tái)萬華。

改性塑料行業(yè)高速穩(wěn)定增長(zhǎng)，龍頭市占率擴(kuò)大值得關(guān)注。

關(guān)注民爆行業(yè)整合，以及上下游一體化等產(chǎn)業(yè)政策。

粘膠行業(yè)中長(zhǎng)期有望受益于國(guó)內(nèi)溶解漿擴(kuò)能，成本下行；短期內(nèi)，具備漿粕一體化的粘膠企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)有望顯現(xiàn)，關(guān)注吉林化纖。

氨綸行業(yè)節(jié)后需求旺盛，產(chǎn)品價(jià)格堅(jiān)挺，關(guān)注煙臺(tái)氨綸(芳綸1414的投產(chǎn)將提升估值);注意下半年行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張帶來的沖擊(三)數(shù)據(jù)回顧(1)基礎(chǔ)化工整體跑輸大盤;(2)利比亞危機(jī)造成的原油價(jià)格上漲不可持續(xù);天然氣與煤炭?jī)r(jià)格微跌;(3)油價(jià)飆升帶動(dòng)基礎(chǔ)化工品價(jià)格上揚(yáng)。

沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和科威特三個(gè)國(guó)家?guī)缀鯎碛腥蛩械氖烷e置產(chǎn)能。(文章來源環(huán)球聚氨酯網(wǎng))

綜合看，目前歐佩克日閑置石油產(chǎn)能約為440萬桶，利比亞已關(guān)閉的原油產(chǎn)能約為每日85萬至100萬桶;比較而言，歐佩克擁有較為充沛的閑置產(chǎn)能彌補(bǔ)利比亞關(guān)閉的原油產(chǎn)能，平抑供給波動(dòng)。我們認(rèn)為原油價(jià)格上漲不可持續(xù)。

公司推薦：金發(fā)科技、煙臺(tái)萬華、久聯(lián)發(fā)展行業(yè)動(dòng)向

行業(yè)動(dòng)向(1)巴斯夫重慶MDI項(xiàng)目今年啟動(dòng);(2)寶思德匈牙利的TDI裝置推遲重啟;(3)江蘇常熟對(duì)位芳綸實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化;(4)山東太陽紙業(yè)在廣西建漿粕/粘膠纖維一體化項(xiàng)目;(5)江蘇恒力80萬噸聚合物項(xiàng)目落營(yíng)口。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格大幅走高引致世界經(jīng)濟(jì)二次探底。