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公司[GongSi]為國內(nèi)優(yōu)質(zhì)的煤化工龍頭，將持續(xù)且實質(zhì)地受益于原油價格[JiaGe]的上漲。

2007年至2008年上半年的國際原油價格[JiaGe]帶動國際產(chǎn)品'>農(nóng)產(chǎn)品價格[JiaGe]，進(jìn)而支撐國(文章來源環(huán)球聚氨酯網(wǎng))內(nèi)尿素[NiaoSu]價格[JiaGe]的行業(yè)發(fā)展態(tài)勢有望重演；國際尿素[NiaoSu]價格[JiaGe]將支撐合成氨/甲醇以及煤化工下游產(chǎn)品的價格[JiaGe]，公司[GongSi]有望全面受益。

進(jìn)一步做大煤化工是公司[GongSi]未來主要的看點

公司[GongSi]當(dāng)前從事尿素[NiaoSu]，DMF，混甲胺，醋酸等產(chǎn)能，當(dāng)前至2012年，公司[GongSi]將更加注重下游的己二酸，醋酸，乙二醇等產(chǎn)能建設(shè)，2012年公司[GongSi]業(yè)績也將因此而大幅增長。未來公司[GongSi]還有可能涉及三聚氰胺，己內(nèi)酰胺，MMA，尼龍，醋酸乙烯，雙乙烯酮等行業(yè)，為未來公司[GongSi]長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

尿素[NiaoSu]景氣的逐漸恢復(fù)有望超出市場預(yù)期

受到行業(yè)投資增速的降低，國際尿素[NiaoSu]價格[JiaGe]的恢復(fù)，以及十二五規(guī)劃有望淘汰落后產(chǎn)能，氣頭尿素[NiaoSu]企業(yè)可能退出等因素的影響，未來2~3年內(nèi)，公司[GongSi]主營尿素[NiaoSu]的景氣在經(jīng)過兩年的調(diào)整期后有望持續(xù)向上。

盈利預(yù)測和估值

預(yù)計公司[GongSi]2010~2012年業(yè)績分別為0.593,0.908,1.759元，對應(yīng)PE分別為26.13,17.05,8.81?？紤]到14000萬股的攤薄(10,11年)，公司[GongSi]2010~2012年業(yè)績分別為0.593,0.717,1.385元，對應(yīng)PE分別為26.13,21.6,11.18，考慮到公司[GongSi]在高油價的背景下將實質(zhì)受益，維持對公司[GongSi]的推薦評級。

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