26日，“尤氏家族”攜上海華峰[HuaFeng]超纖材料股份有限公司[GongSi](以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華峰[HuaFeng]超纖”)闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板成功。

資本市場(chǎng)對(duì)以尤小平為核心的“尤氏家族”并不陌生。2006年，“尤氏家族”曾成功運(yùn)作華峰[HuaFeng]氨綸(002064)登陸中小板。時(shí)隔4年，相似的主營(yíng)業(yè)務(wù)范疇、相似的股權(quán)持有模式，“尤氏家族”運(yùn)作的華峰[HuaFeng]超纖再度首發(fā)獲批。

與華峰[HuaFeng]氨綸“尤氏家族”全員上陣類(lèi)似，華峰[HuaFeng]超纖的實(shí)際控制人為尤小平、尤金煥、尤小華等6名自然人，其中，尤小平控股的華峰[HuaFeng]集團(tuán)[JiTuan]直接持有19.92%股權(quán)，而包括其妹妹、弟弟在內(nèi)的5名親屬則持有華峰[HuaFeng]超纖13.26%至4.91%不等的股權(quán)，上述六方6835萬(wàn)股的持股總數(shù)，占華峰[HuaFeng]超纖當(dāng)前股本的57.92%。

但經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，剛過(guò)會(huì)的華峰[HuaFeng]超纖仍存在諸多疑點(diǎn)或隱憂。

“優(yōu)惠補(bǔ)貼”占凈利潤(rùn)[JingLiRun]4成

作為沖擊創(chuàng)業(yè)板的高新技術(shù)公司[GongSi]，導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，支持華峰[HuaFeng]超纖高利潤(rùn)的不僅有先進(jìn)的技術(shù)，還有大量的“所得稅優(yōu)惠”和政府補(bǔ)助。

華峰[HuaFeng]超纖招股說(shuō)明書(shū)顯示，2007年至今年6月間，公司[GongSi]累計(jì)享受所得稅優(yōu)惠為3922.57萬(wàn)元。而2007年至去年，公司[GongSi]3年平均凈利潤(rùn)[JingLiRun]僅為4862.08萬(wàn)元。其中，2007年公司[GongSi]享受所得稅優(yōu)惠在凈利潤(rùn)[JingLiRun]中占比高達(dá)36.19%。

并且，該公司[GongSi]享受?chē)?guó)產(chǎn)設(shè)備投資抵免所得稅政策已于去年終止，享受的高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠也將于明年到期。這將對(duì)公司[GongSi]利潤(rùn)造成較大影響。

導(dǎo)報(bào)記者還注意到，政府補(bǔ)助在華峰[HuaFeng]超纖的凈利潤(rùn)[JingLiRun]中也占有一定的比重。2007年至今年1月-6月，公司[GongSi]計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額分別為235.45萬(wàn)元、62.15萬(wàn)元、374.89萬(wàn)元和568.50萬(wàn)元，扣除所得稅影響后各項(xiàng)政府補(bǔ)貼占同期凈利潤(rùn)[JingLiRun]的比例分別為4.77%、1.40%、4.82%和12.21%。如果加上即將終止的所得稅優(yōu)惠，其總額可能占凈利潤(rùn)[JingLiRun]的4成。

輸送利潤(rùn)的關(guān)聯(lián)交易

根據(jù)招股書(shū)，華峰[HuaFeng]超纖2007年-2009年向華峰[HuaFeng]集團(tuán)[JiTuan]有限公司[GongSi](以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華峰[HuaFeng]集團(tuán)[JiTuan]”)及其關(guān)聯(lián)方采購(gòu)了包括合成樹(shù)脂原材料在內(nèi)的材料，使(文章來(lái)源環(huán)球聚氨酯網(wǎng))得華峰[HuaFeng]集團(tuán)[JiTuan]及其關(guān)聯(lián)方成為華峰[HuaFeng]超纖的第一大供應(yīng)商。

其中，2007年公司[GongSi]從關(guān)聯(lián)方采購(gòu)商品總額達(dá)到11347萬(wàn)元，占采購(gòu)總額的38.95%。2008年，采購(gòu)金額為3561萬(wàn)元，占采購(gòu)總額的19.29%。去年關(guān)聯(lián)方采購(gòu)金額為3201萬(wàn)元，占采購(gòu)總額的17.58%。

不僅如此，關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格公允性也存在疑點(diǎn)。以2007年為例，當(dāng)年聚酯多元醇、MDI和樹(shù)脂的關(guān)聯(lián)采購(gòu)，如果按照第三方的價(jià)格計(jì)算，分別增加采購(gòu)成本848萬(wàn)元、23.5萬(wàn)元和60.2萬(wàn)元，合計(jì)為932萬(wàn)元，扣除所得稅的影響，占當(dāng)期凈利潤(rùn)[JingLiRun]比例分別為17.17%、0.48%和1.22%，合計(jì)為18.87%。

招股說(shuō)明書(shū)還顯示，2007年-2009年，華峰[HuaFeng]超纖關(guān)聯(lián)方向公司[GongSi]提供無(wú)息借款累計(jì)達(dá)24915萬(wàn)元。此類(lèi)無(wú)息貸款如果按資金借入時(shí)的同期銀行一年期貸款利率(滿(mǎn)1年后按當(dāng)期新的銀行貸款利息)計(jì)算利息，將會(huì)分別減少公司[GongSi]2007年-2009年稅前利潤(rùn)的557.09萬(wàn)元、443.29萬(wàn)元及308.75萬(wàn)元，扣除所得稅的影響，約占同期凈利潤(rùn)[JingLiRun]的11.28%、9.96%和3.97%。

由于該公司[GongSi]已經(jīng)制定了《關(guān)聯(lián)交易決策制度》，并保證今后不再發(fā)生類(lèi)似情形，因此，缺乏了大量無(wú)息貸款的支持，華峰[HuaFeng]超纖的凈利潤(rùn)[JingLiRun]有可能進(jìn)一步減少。

大股東身份之謎

作為華峰[HuaFeng]超纖的大股東，華峰[HuaFeng]集團(tuán)[JiTuan]的發(fā)展歷程似乎并不明晰。本次發(fā)行前，華峰[HuaFeng]集團(tuán)[JiTuan]持有華峰[HuaFeng]超纖19.92%的股權(quán)，為公司[GongSi]的第一大股東。招股說(shuō)明書(shū)顯示，華峰[HuaFeng]集團(tuán)[JiTuan]成立于1995年1月16日。但是導(dǎo)報(bào)記者查閱公司[GongSi]官方網(wǎng)站卻發(fā)現(xiàn)，華峰[HuaFeng]集團(tuán)[JiTuan]的創(chuàng)辦日期為1991年5月。同一家公司[GongSi]為何有兩個(gè)官方成立日期?導(dǎo)報(bào)記者不得而知。

導(dǎo)報(bào)記者注意到，華峰[HuaFeng]超纖的招股書(shū)并未對(duì)公司[GongSi]的大股東華峰[HuaFeng]集團(tuán)[JiTuan]的成長(zhǎng)過(guò)程給予詳細(xì)解釋?zhuān)瑯幼鳛槿A峰[HuaFeng]集團(tuán)[JiTuan]的子公司[GongSi]，華峰[HuaFeng]氨綸在當(dāng)年的招股書(shū)中，同樣未對(duì)華峰[HuaFeng]集團(tuán)[JiTuan]進(jìn)行詳細(xì)陳述。個(gè)中原因，目前仍不得而知。

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