上海氯堿化工股份有限公司[GongSi](600618)

上海氯堿化工股份有限公司[GongSi](600618)，前身為國(guó)有特大型企業(yè)——上海氯堿總廠，主要生產(chǎn)PVC、燒堿、聚氯乙烯、氯產(chǎn)品[ChanPin]和氟產(chǎn)品[ChanPin]，是國(guó)內(nèi)乙烯法生產(chǎn)PVC的代表性企業(yè)，分別擁有年產(chǎn)乙烯法PVC42萬(wàn)噸、燒堿76萬(wàn)噸和糊樹脂4萬(wàn)噸的產(chǎn)能，是國(guó)內(nèi)最大的氯堿企業(yè)之一。公司[GongSi]于1992年8月和11月在上交所發(fā)行B股與A股。

2009年，氯堿化工實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入49.1億元，較上年同期下降13.37%，凈利潤(rùn)為-3.86億元。

2006年，由于國(guó)內(nèi)燒堿和聚氯乙烯行業(yè)[XingYe]投資過大，產(chǎn)能過剩，產(chǎn)品[ChanPin]競(jìng)爭(zhēng)激烈，占公司[GongSi]主營(yíng)業(yè)務(wù)收入53%的產(chǎn)品[ChanPin]聚氯乙烯平均[PingJun]售價(jià)大幅下降，同時(shí)主要原材料乙烯隨國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格同比大幅上升，使聚氯乙烯產(chǎn)品[ChanPin]毛利率變負(fù)，公司[GongSi]首現(xiàn)虧損，隨即進(jìn)入戰(zhàn)略調(diào)整階段。

2007年，公司[GongSi]仍面臨種種不利因素，但通過調(diào)整、優(yōu)化原料結(jié)構(gòu)和組合銷售，從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主轉(zhuǎn)向國(guó)際市場(chǎng)拓展，實(shí)現(xiàn)整體盈利。

從2008年四季度起，在全球金融危機(jī)大背景下，中國(guó)氯堿行業(yè)[XingYe]連年快速發(fā)展引起的產(chǎn)能過剩導(dǎo)致開工率普遍不足，燒堿、PVC開工率均處歷史低點(diǎn)，PVC和氯產(chǎn)品[ChanPin]量減價(jià)跌，電力和乙烯等原燃料價(jià)格持續(xù)上漲，擠壓了原本就不大的利潤(rùn)空間，化工區(qū)聯(lián)營(yíng)合資企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益大面積下滑，直接影響了公司[GongSi]利潤(rùn)。

2009年，全球性金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊未減，公司[GongSi]在自身產(chǎn)能嚴(yán)重過剩壓力下，再次出現(xiàn)超額虧損。(文章來源環(huán)球聚氨酯網(wǎng))

毛利方面，數(shù)據(jù)顯示公司[GongSi]毛利率長(zhǎng)年處于行業(yè)[XingYe]平均[PingJun]水平[ShuiPing]以下，并呈下降趨勢(shì)。2009年，在原料市場(chǎng)價(jià)格不斷上漲和產(chǎn)品[ChanPin]價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，公司[GongSi]毛利率較上年同期再降3.5個(gè)百分點(diǎn)，僅剩5.64%，低于行業(yè)[XingYe]平均[PingJun]水平[ShuiPing]13.7個(gè)百分點(diǎn)。

營(yíng)業(yè)費(fèi)用控制方面，數(shù)據(jù)顯示盡管公司[GongSi]營(yíng)業(yè)費(fèi)用率長(zhǎng)期明顯低于行業(yè)[XingYe]平均[PingJun]水平[ShuiPing]，但有逐年上升趨勢(shì)，2009年為2.55%，仍低于行業(yè)[XingYe]平均[PingJun]水平[ShuiPing]2個(gè)百分點(diǎn)。

管理費(fèi)用控制方面，數(shù)據(jù)顯示公司[GongSi]管理費(fèi)用率歷年來起伏不定，近3年基本與行業(yè)[XingYe]平均[PingJun]水平[ShuiPing]相近，2009年為7.48%，略高于行業(yè)[XingYe]平均[PingJun]值0.6個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)還顯示，近3年來公司[GongSi]財(cái)務(wù)費(fèi)用率明顯高于行業(yè)[XingYe]平均[PingJun]水平[ShuiPing]，2009年為2.97%，略高于行業(yè)[XingYe]平均[PingJun]財(cái)務(wù)費(fèi)用率2.46%。