云天[YunTian]化 600096 基礎(chǔ)化工業(yè)

一、云天[YunTian]化的化工新材料快速[KuaiSu]增長(zhǎng)[ZengChang]

1、現(xiàn)有化工新材料業(yè)務(wù)[YeWu]快速[KuaiSu]增長(zhǎng)[ZengChang]

根據(jù)我們了解得到的數(shù)據(jù),玻璃纖維下游需求非常旺盛,玻纖行業(yè)毛利率會(huì)有進(jìn)一步提升空間,再加上公司[GongSi]玻纖明年有小幅擴(kuò)容,公司[GongSi]玻纖業(yè)務(wù)[YeWu]前景光明。

公司[GongSi]今年新投產(chǎn)4萬(wàn)噸聚甲醛,正趕上聚甲醛行業(yè)處于上升期,聚甲醛產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺。(文章來(lái)源環(huán)球聚氨酯網(wǎng))

2、向新能源領(lǐng)域拓展有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展

公司[GongSi]鋰電池[LiDianChi]隔膜首期投資1個(gè)億,2010年4月開(kāi)工建設(shè),2011年6月左右投產(chǎn),產(chǎn)能1600萬(wàn)平方米/年。

假設(shè)鋰電池[LiDianChi]隔膜質(zhì)量和認(rèn)證進(jìn)展順利,銷售1600萬(wàn)平方米,價(jià)格11元/平方米,成本4元/平方米,每股EPS約0.14元。如果銷售2億平方米/年,鋰電池[LiDianChi]隔膜帶來(lái)EPS超過(guò)1.6元。

二、云天[YunTian]化尿素業(yè)務(wù)[YeWu]明年出現(xiàn)快速[KuaiSu]增長(zhǎng)[ZengChang](文章來(lái)源環(huán)球聚氨酯網(wǎng))

云天[YunTian]化在云南地區(qū)合成氨和尿素業(yè)務(wù)[YeWu]維持穩(wěn)定發(fā)展;明年投產(chǎn)的合成氨和尿素給公司[GongSi]帶來(lái)快速[KuaiSu]增長(zhǎng)[ZengChang]。

三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議

在不考慮鋰電池[LiDianChi]隔膜帶來(lái)的收益情況下,預(yù)測(cè)云天[YunTian]化2010年、2011年和2012年EPS為0.43元、0.52元和0.60元。給予推薦評(píng)級(jí)。